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　　招股书显示，2022年至2025年上半年，智谱累计研发投入约44亿元，研发人员占比高达74%。高强度的研发投入是保持技术领先的必要条件，但同时也对公司的盈利能力和资本市场的耐心提出了考验。该公司的净亏损从2022年的1.44亿元一路攀升至2024年的29.58亿元，并在2025年上半年进一步亏损23.58亿元，亏损率达1232%。若将时间拉长，在截至2025年上半年的三年半内，智谱累计实现收入约6.85亿元，但同期累计净亏损已超过62亿元。